A lenta colheita de soja no Brasil significa que os suprimentos não estão chegando aos compradores tão rápido quanto eles esperavam. Mas a China, destino de mais de 70% das exportações anuais de soja do Brasil, não parece preocupada.
Às vezes, um atraso na colheita brasileira pode ampliar a janela de exportação de soja dos EUA, mas tanto os embarques gerais quanto a participação da China têm sido fracos recentemente.
As vendas de exportação de soja dos EUA para a China dispararam por uma semana em meados de janeiro, mas isso pode ter sido um evento único. Os volumes semanais têm ficado, em sua maioria, abaixo da média nos últimos meses, mesmo quando comparados a expectativas relativamente mais leves.
Em 23 de janeiro, as vendas de exportação dos EUA para a China para o ano de comercialização de 2024-25 representaram 47% de todas as reservas, uma baixa de 17 anos, sem guerra comercial. Outros 9% das vendas são atribuídos a destinos desconhecidos, o que é próximo do normal e não indicativo de que as compras chinesas estejam sendo ocultadas.
Em termos de volume, as reservas chinesas de soja dos EUA caíram 3% no ano, semelhante à redução anual que o Departamento de Agricultura dos EUA prevê para as importações de soja da China em 2024-25.
Mas a entrada recente da China ficou bem aquém dessa marca devido a embarques menores do Brasil. As importações de novembro-dezembro caíram 15% no ano, apesar de um aumento equivalente nas chegadas dos EUA.
Além dos atrasos brasileiros, o ministro da agricultura da China disse na semana passada que o setor de suínos do país havia se recuperado de uma fase de prejuízos, o que, em teoria, daria suporte à demanda por soja. As margens de esmagamento de soja chinesas também melhoraram nas últimas semanas.
Esses fatores e estatísticas impedem uma reviravolta favorável no envolvimento da China no mercado de soja dos EUA ultimamente. Alguns membros da indústria sugeriram que a China estocou soja dos EUA antes de potenciais tarifas comerciais, mas os dados de exportação dos EUA não apoiam essa ideia.
As chegadas de chineses podem permanecer menores por mais algumas semanas, já que as exportações do Brasil em janeiro provavelmente ficaram bem abaixo dos níveis do ano passado, bem como das expectativas anteriores.
Mas os suprimentos de feijão brasileiros devem ser abundantes a partir do mês que vem, e eles estão com preços competitivos. As escalações de embarque sugerem que as exportações de soja do Brasil em fevereiro superarão os níveis médios e possivelmente até desafiarão os volumes do ano passado, apesar dos atrasos na colheita deste ano.
Nem tudo são más notícias para os Estados Unidos. Apesar da previsão de exportação abaixo da média do
USDA para 2024-25, as vendas de soja dos EUA para destinos fora da China são as terceiras mais altas da história para a data e aumentaram 30% no ano. As vendas para a Europa em particular estão bem acima do normal.
Mas a China ainda é crítica, respondendo por 54% de todas as exportações de soja dos EUA em 2023-24.
Não está claro se esse fluxo comercial será ameaçado ainda mais, já que o presidente dos EUA, Donald
Trump, estava considerando impor tarifas sobre produtos chineses na quinta-feira , potencialmente já neste fim de semana.
No entanto, os preços da soja estão refletindo a situação sombria, especialmente em relação ao milho.
Espera-se que os agricultores dos EUA abandonem um número significativo de acres de soja nesta primavera em relação ao ano passado em favor do grão amarelo, o que pode ajudar a manter os suprimentos de soja dos EUA sob controle.
