Os Estados Unidos estão a apenas uma semana de potencialmente iniciar uma guerra comercial com o México, seu maior comprador de milho.
As fortes vendas de milho dos EUA para o México neste ano geraram preocupações de que os compradores podem estar tentando antecipar qualquer conflito comercial e, portanto, podem estar prestes a reduzir as compras significativamente nos próximos meses.
Mas os dados ainda não apoiam essa teoria de estoque.
Em meados de fevereiro, o México havia garantido um recorde de 17,2 milhões de toneladas métricas (678 milhões de bushels) de milho dos EUA para embarque em 2024-25. Isso representa 70% da previsão do Departamento de Agricultura dos EUA para as importações de milho mexicano em 2024-25.
Essa fatia é a menor em cinco anos quando se comparam os volumes de vendas de meados de fevereiro com as previsões de importação de cada fevereiro. Então, embora a recente remessa de milho dos EUA pelo México seja grande, não é necessariamente incomum.
Em comparação, a participação média foi de 77% nos últimos quatro anos.
Essas participações têm sido particularmente altas nos últimos anos porque o USDA frequentemente subestimou as importações mexicanas de milho no início. Na última década, as importações finais mexicanas de milho foram menores do que o que o USDA havia previsto em fevereiro apenas duas vezes.
O México, o maior importador de milho do mundo, tem dependido cada vez mais de importações para atender às necessidades de consumo. Sua própria safra de milho cresceu cerca de 15% na última década, enquanto o consumo de milho se expandiu em 50%.
Duas quebras consecutivas de safra no México levaram ao recente pico nas importações de milho, beneficiando os produtores dos EUA. Em 2023-24 e 2024-25, estima-se que as importações sejam responsáveis por 51% do uso de milho do país, bem acima da média anterior de três anos de 40%.
O milho dos EUA normalmente responde por pelo menos 90% das importações anuais do México. Apesar das ameaças tarifárias dos EUA contra produtos mexicanos durante o primeiro mandato do presidente Donald Trump, o México continuou a garantir e importar volumes recordes de milho dos EUA naquela época.
SUCESSO NAS EXPORTAÇÕES DOS EUA
Não apenas o ritmo de compra de milho dos EUA pelo México é em grande parte normal, considerando as metas de importação, como sua participação em todas as vendas de milho dos EUA também é normal.
Em meados de fevereiro, o México foi responsável por 36% de todas as vendas de exportação de milho dos EUA em 2024-25, igual à média de cinco anos e bem abaixo do recorde do ano anterior de 45%.
Este é um sinal de boa saúde, sugerindo que a excelente temporada dos exportadores dos EUA não depende excessivamente do México.
As exportações de milho dos EUA para todos os destinos têm corrido bem, potencialmente quebrando um recorde mensal de 35 anos em janeiro e desafiando um recorde semanal no início deste mês. Março-maio é normalmente o período mais movimentado para embarques de milho dos EUA.
Na quinta-feira, as inspeções de exportação de milho dos EUA, um proxy para exportações, aumentaram 32% ano a ano. O USDA tem exportações totais dos EUA de 2024-25 aumentando 7% no ano, mas isso não é diretamente comparável com o aumento das inspeções devido à sazonalidade dos embarques.
Até agora, os Estados Unidos enviaram cerca de 55% das encomendas de milho do México para 2024-25, uma participação ligeiramente acima da média.
Olhando para a próxima temporada, as fortes importações de milho dos EUA pelo México podem ser um pouco moderadas caso sua própria safra prospere este ano.
No entanto, se as relações comerciais permitirem, a crescente demanda do México pode muito bem manter os produtores americanos na obrigação de fornecer, independentemente do resultado da safra mexicana.
